影响汇率变动的因素有哪些?

2个月前 (08-13)

在汇率形成机制完全市场化的条件下,影响汇率的因素非常多:

(1)国际收支状况,如果一国长期贸易逆差,意味着外汇需求大于外汇供给,存在外汇缺口,外汇价格必然提高,本币必然贬值,本币对外币汇率提高。

(2)利率水平,利率是资本的价格,如果利率提高,会导致外国资本流入,从而增加外汇供给、对本币需求增加,导致本币升值、外币贬值,汇率降低。

(3)通胀水平。通胀率代表了本币购买力的变化状况。如果本国通胀率高于外国,代表本币在国内贬值幅度更大,外币相对而言被动升值,汇率提高。

(4)财政和货币政策。一般而言,扩张性财政和货币政策会带来赤字和流动性泛滥,导致通胀和本币贬值;紧缩的财政和货币政策会导致流动性减少,财政盈余增多,货币币值稳定,甚至升值。

(5)风险资本,如果投机资本看好本国货币,就会购买本币、抛售外币,从而导致本币供给减少、外币供给增多,从而提高本币汇率。

(6)政府干预。央行通过公开市场操作,会影响本币和外汇供给状况,从而干预汇率。

(7)国家经济状况,一般而言,经济增速快、贸易顺差稳健的经济体,本币长期看会升值。

在有管理的浮动汇率制度下,上述因素(除(6)外)的影响力变小,而央行货币政策、政府财政政策的影响力变大。在完全固定汇率制度下,如货币局汇率制度下,本币和锚货币的比价就完全固定,完全不受上述因素的影响。